原文：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/080825/17/14rco.html
                                                    記者楊伶雯 2008/08/25
今年以來全球股市都陷入苦戰，台股也不例外，尤其是近期再受前第一家庭洗錢醜聞
消息影響，在金融股領跌的帶動下震盪走低，觀望氣氛濃厚，ING 投信指出，自1990
年以來歷史經驗顯示，台股若在當年度以下跌作收，次年度都會有不錯的表現，加上
近期震盪走低後，本益比回跌至相對低檔，已來到相當合理的投資價位，就中長期來
說，目前其實是相當不錯的進場點。

ING 投信表示，統計台灣加權指數自 1990 年至 2007 年止的年度表現後，可發現一
個共同的現象，如果台股在某一年度出現下跌，次年度隨即呈現上漲走勢，根據彭博
資訊的統計，1990 年以來台股共有六次出現年度表現為負值的情況，分別是 1990、
1992、1995、1998、2000 及 2002 年；其中跌幅最深的是 1990 年，股市年度下跌
幅度高達 52.93%，次年度(1991)僅上揚 1.55%，也是漲幅最少的一次。

跌幅居次的年度則是2000年，當年度因科技股泡沫化下跌 43%，但即使科技股表現不
佳，2001年台股仍然有 19% 的漲幅。至於 1992、1995、1998 及 2002年，台股在下
跌約兩成後，次年度的漲幅都大幅超越跌幅，1993年時台股甚至出現單年度大漲
79.76% 的亮麗表現。

ING 投信指出，今年以來全球股市都陷入苦戰，從年初的次貸風暴、二房危機到通膨
高漲問題，都造成股市大幅震盪回檔。雖然目前通膨問題在原物料價格回跌後，消弭
不少投資人疑慮，但市場在短暫反彈後，仍須面對景氣趨緩甚至衰退的情形；不過以
台股自年初以來下的情況來看，目前指數水準幾乎已充分反映景氣疲弱等利空因素，
即使短線因景氣凹洞及投資氣氛疲弱等因素出現震盪，再跌空間也已相對有限。

今年以來全球股市都陷入苦戰，台股也不例外，尤其是近期再受前第一家庭洗錢醜聞
根據 ING 投信預估，以七月十五日台股跌至 6800 點的水準來說，台股未來 12 個
月的本益比已經下跌至不到九倍，位於歷史水準的相對低檔，中長期的投資價值已經
浮現。

ING 投信進一步指出，以 1990 年以來台股若年度表現為負值，次年度即為正成長的
經驗來看，若今年台股整年度表現不理想，明年就有相當高的機率出現上揚走勢。因
此投資人現階段不宜過度看淡台股，反而應該逢低佈局，逐步建立中長期投資部位。

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