08展望／選舉年　台股指數波動程度擴大　上看11000點？

From：http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/071213/17/pv6a.html

更新日期:2007/12/13 09:22 記者楊伶雯／台北報導

全球股市仍持續籠罩在次貸風暴中，台股也不例外，呈現上沖下洗的震盪走勢，群益證券
預估，2008年台股指數上看11000點，除企業獲利外，政府政策、兩岸關係仍是主要變數
，指數可能受到非理性因素而出現極短時間大漲或暴跌，震盪幅度將大於過去3年。

群益證券指出，預估2008年台股指數可望有兩次千點的波段行情機會，上下半年各一次，
全年高點以第4季機率最高；上半年考量總統大選、宏觀調控、電子淡季與4月財報衝擊等
；下半年除息效應、員工分紅費用化、兩岸關係變化、北京奧運、半年報與美國總統選舉
等因素。

群益證券表示，3月的總統大選將是股市投資分水嶺，預估選舉過程與結果對指數短線衝
擊可能達10％，其中兩岸關係變化將牽動2008年外資加碼台股意願強弱，另一方面大陸資
本市場逐漸開放，期貨市場與外資進出限制放寬等因素也會影響外資投資亞太區的佈局比
重。

個別公司最大衝擊則是實施員工分紅費用化：主要衝擊在電子股，多數電子公司預估EPS
影響數約10％-15％，企業主要因應方式包括增加現金紅利、發行認股權証、實施庫藏股
等，正面效應將使企業財報獲利將更真實也保障股東權益，第2季起有機會『利空出盡』
，台股整體本益比將提高。


次級房貸風暴衝擊美國消費狀況，預估2008年美國住宅投資將衰退15.29％，民間消費成
長下滑至2.06％，美元走貶使出口需求略增，美國出口成長11.02％。預估美國經濟成長
將減緩至1.9％ ，四季分別為1.56％、1.65％、2.14％與2.26％。由於金磚四國崛起對全
球經濟有穩定平衡作用，加上美國存貨銷貨比例仍處於低水平，未來庫存調整衝擊較輕。

中國經濟快速發展，沿海各省經濟規模已可與新加坡、菲律賓、紐西蘭甚至奧地利等國相
比，2007年10月中國零售銷售年增率高達18.1％，加上2008年奧運會在中國北京舉行，奧
運商機將大幅提升零售銷售需求成長。

外貿方面因2008年全球景氣放緩加上出口退稅率調降效應，預估出口成長率由2007年的26
％減緩至20％，年底貿易順差將達3,162億美元，宏觀調控使中國固定資產投資成長減緩
至23.5％，預估2008年中國經濟成長率為10.5％。

台灣2008年民間消費預估小幅成長3.18％，國際景氣減緩，出口成長下滑至3.52％，利率
走揚與產業外移影響投資意願，民間投資成長減緩至3.55％。銀行對企業放款成長下滑、
產業外移、利率走揚，國際景氣減緩，企業投資意願下滑等因素都需要選後新政府積極面
對，預估2008年台灣經濟成長率為4.1％，四季分別5.09％、4.50％、3.21％與3.71％。
產業面中國需求、NB與LCD為三大成長主軸。

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