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"bakyimsing" <bys@bys.com> 撰寫於郵件新聞:gehfhr$1oob$2@adenine.netfront.net...
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> http://chn.chosun.com/big5/site/data/html_dir/2008/10/31/20081031000025.html
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> 文=世界經營研究院理事長 全聖? (2008.10.31 16:35)
> ▲世界經營研究院理事長 全聖?全球投資大師沃倫-巴菲特展望本次金融
> 危機會在3至6個月內結束，但另一財經巨人喬治-索羅斯則預測最少要持
> 續3至4年。他們倆誰的預言更有說服力呢？索羅斯的話不禁讓人聯想起
> 1929年的經濟大蕭條和上世紀90年代日本的“失落的十年”。
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> 經濟危機持續與否主要取決於三大因素。首先是，對危機的確診是否正
> 確；其次是，處方是否正確；最後是，是否正確對症下藥。
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> 以上述三點因素來看，1929年的經濟大蕭條在危機的確診、處方和對症
> 下藥方面都存在問題。大蕭條降臨美國時，幾乎沒人正確判斷危機襲來
> 的原因。1929年經濟大蕭條的根本原因是貨幣量的不足。拘泥於金本位
> 制，控制貨幣的供給，尤其在美國貨幣量跟不上經濟規模擴大的步伐，
> 從而導致企業和銀行連連倒閉。
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> 令人啼笑皆非的是，因未能確切掌握其根本原因，美國政府在嚴重缺乏
> 資金的大蕭條初期，反而採取提高利率和稅金等措施。美國耗費長達十
> 年之久，才能完全恢復了經濟大蕭條。也就是說，二戰爆發後美國不得
> 不向戰場投入大把鈔票，之後，美國經濟才有了起色，得以從泥濘中擺
> 脫出來。
>
> 那麼，上世紀90年代日本經歷“失落的十年”的原因何在？日本雖做出
> 正確診斷，但卻沒能對症下藥。日本經濟長期低迷的原因在於，泡沫破
> 滅導致房地產價格的暴跌。由此，以房地產抵押放款的所有銀行大都出
> 現了資產危機，並且消費心理大幅萎縮的消費者也紛紛收拾起錢夾來。
> 當時，日本的診斷是準確的，但處方卻有錯了。即，日本政府只專注於
> 怎樣提高消費的萎靡不振問題。
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> 當時，日本政府試圖降低利率、向市場投入龐大資金，以拯救低迷的經
> 濟。政府不顧莫大的財政赤字，繼續推進大型公共事業，甚至由政府購
> 買商品券贈送普通市民。然而，因房地產泡沫而心靈遭重創的消費者，
> 最終還是沒有打開錢夾。日本政府的失策在於，儘管處境岌岌可危，仍
> 沒有採取任何救助瀕臨危機的銀行舉措。銀行無法正常運作，就好比是
> 人的血液不能正常流通。
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> 日本經濟事實上一直持續著動脈硬化狀態。經濟疲軟開始10年後的21世
> 紀初，日本政府出才決定挽救銀行。這正是導致日本經濟“失落的十
> 年”的原因所在。
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> 那麼，本次來自美國的經濟危機會怎麼樣呢？得力於期間的經驗和經濟
> 學的發展，我們比較正確的作出診斷和處方。即，房地產泡沫崩潰、次
> 級貸危機和以此為基礎的金融衍生商品等，這些房地產問題擴大到銀行
> 、抵押公司、投行及保險公司的整個金融領域。作出這種診斷後，美國
> 和歐洲各國政府的處方也顯而易見。那就是，今後全力以赴阻止金融公
> 司的破產。
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> 不僅是阻止，還要儘早消除金融公司的不良資產。比如：政府購買不良
> 債券；無條件地為銀行間的借貸提供擔保；如果實在不行，就購買銀行
> 股票，以維持其金融功能。幾乎沒人懷疑，7000億美元的政府資金是足
> 以應付這些問題的。歐洲的手法也相似，並且同時絞盡腦汁讓消費者掏
> 腰包。過去的1年期間，美國除了降息，還把幾乎1億美元的現金以退稅
> 形式還給消費者。今後類似措施可能會陸續出現。
>
> 問題出在人們的心理上。在當今的利空因素波及實體經濟前，必須要恢
> 復金融市場的穩定局面。即，要與時間展開賽跑。
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> 筆者認為巴菲特的確診、處方和對症下藥都顯得比較正確，因此，想投
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